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装备制造业：政策转向 零部件受益更大 |
| www.gushi888.com 2009年02月09日 10:28 银华投资 |
2006年出台的《国务院关于加快振兴装备制造业若干意见》不同，这次规划对零部件的重视程度空前，振兴思路由之前的“发展主机带动相关零部件发展”变为“主机与关键零部件共同发展”。
该政策主要着力点是扶持企业自主创新能力，对企业长期竞争力提升有较大帮助。它并不显著改善行业需求，但我们预计一些配套性的政策如放松信贷等，对中小企业度过难关有所帮助，有助于行业提前回暖。
这次政策受益的主体是零部件企业，尤其是在技术含量较高、具备较大进口替代空间的关键零部件企业。对技术竞争力较强的企业，景气下滑使得资金面出现困境，该政策将对重大自主创新项目提供资金支持，国内企业有望在部分项目上取得突破。
主机企业也会间接受益。当前，多个子行业关键零部件进口，主要利润贡献给国外企业，同时生产进度也受制于人，关键零部件是主要瓶颈。一旦国内企业有所突破，主机企业国产化率将显著提升，成本得到降低，盈利能力提升，国内外市场竞争力也显著增强。
具体到行业公司，我们认为，主要受益行业为机床、轴承、齿轮箱、铸锻件、铁路运输设备及煤炭运输设备，在考虑公司估值及基本面后，建议重点关注：华锐铸钢、昆明机床、东力传动、天地科技、太重股份、中国南车及南车时代电气(3898.HK)。 |
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阻击手 陶 承
成都银华执业证券分析师
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| 陶 承 |
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