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新华医疗：六十六年专注 今朝锋芒毕露 |
| www.gushi888.com 2009年02月06日 09:53 银华投资 |
我国覆盖城乡全体居民的医疗保障体系建设为医疗器械行业发展提供巨大空间，基层卫生机构设备配置的提升、农村和社区医疗卫生机构的建设，将促进基础医疗器械市场的快速增长。
诞生于1943年抗日炮火之中的新华医疗具有六十六年医疗器械生产历史，是国内最优秀的医疗器械生产企业之一，在医疗器械行业中具有较强的品牌优势、市场优势和技术优势，能够充分享受整个行业的成长。
目前，消毒灭菌设备是公司的主要收入和利润来源；公司2007年新建的清洗消毒器项目、非PVC软袋大输液全自动生产线项目已经开始为公司贡献利润，这两个项目将成为公司未来重要的利润增长点。
公司是国内最大的消毒灭菌设备研制生产基地，消毒灭菌设备的市场占有率位居首位，其中面向医院及制药企业的中高档灭菌设备市场占有率更是达到65%左右；2009年在国家加大基层医疗体制建设的背景下，公司的消毒灭菌设备有望实现较高的增长。
大输液制剂作为常用药之一，临床需求量非常大，目前塑料瓶和非PVC软袋约占30%的市场份额；随着人们医疗健康水平和科学技术不断提高，塑料瓶和非PVC软袋所占的市场份额将逐步提高，这将拉动对这类设备需求的大幅增长；2008年上半年该项目已经实现销售收入1832万元，2009年将有较大幅度的增长。
目前国内清洗消毒器市场空间巨大，产品主要以进口为主，公司产品具有自主知识产权，在品质稳定的前提下，价格只有进口产品的三分之一，具备较强的竞争优势，2008年上半年该项目已经实现收入1104万元，2009年将会有较大幅度的增长。 钢材成本占公司总成本的比重较大，2009年钢材价格较前期将有一定幅度的下降，这将对公司产生较大的影响，将显著改善公司的盈利能力。◇在收入保持稳定增长，原料价格有较大幅度下降的背景下，公司的盈利能力和营运能力有一定提高，2009年公司的利润将有大幅度的增长。◇预计2008年-2010年公司的EPS分别为0.27元、0.41元、0.48元，运用传统现金流贴现模型计算的公司每股价值为13.03元，从相对估值的角度来看，公司在医疗器械行业中具备估值优势，综合以上分析，给予公司“推荐”的投资评级。 |
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阻击手 陶 承
成都银华执业证券分析师
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| 陶 承 |
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