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氯碱行业:优势企业受益于行业景气

www.gushi888.com  2008年06月10日 14:53  银华投资  
  成本推动价格走高。国际PVC主要以原油为原料,未来两年,由于美元贬值、地缘政治不稳定、欧佩克限产保价等因素,原油价格仍将保持高位,PVC价格将在原油价格的推动下,保持高位。

  行业面临洗牌。我国PVC2008、2009年有望再增加产能约250万吨,200万吨,远超过100万吨左右的需求增长量,行业正处在逐步替代进口的过程之中,2009年国内产量将超过需求量,由于我国电石法价格优势,未来PVC产品将通过出口消耗过剩产能,同时整个行业也将面临重新洗牌。

  优势企业受益于行业整合。国家07年先后出台了《电石行业准入条件2007年修订版》、《氯碱行业准入条件》等政策。将促进行业洗牌,小的生产企业将会被淘汰出局,而西部优质公司凭借其资源优势、规模优势将通过低成本扩张,不断扩大市场份额,提高行业的集中度。

  由于成本持续走高、以及国家产业政策的不断深入,行业估值也不具有优势,我们给予氯碱行业“中性”的投资评级。虽然行业发展不容乐观,但是具有资源优势、规模优势、产业链较完整的公司,这些公司将受益于行业整合,通过低成本扩张,不断扩大市场份额,我们可以重点关注这些公司的投资机会。

  给予英力特  (000635 股吧,行情,资讯,主力买卖)“推荐”的投资评级,新疆天业  (600075 股吧,行情,资讯,主力买卖)“推荐”的投资评级。


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阻击手  陶 承
成都银华执业证券分析师
 
陶 承   
 
 
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