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有色金属：中国有色金属产业链发展论坛纪要 |
| www.gushi888.com 2008年05月07日 13:02 银华投资 |
《铝工业准入条件》的机会与挑战
2007年国内产能、产量持续高速发展，但经济效益增速回落。进出口方面，由于国家关税调整，原铝及铝型材出口大幅下降，而铝管材出口增速迅猛，此种情况已经引起国家有关部门的重视，相应的政策正在研究之中，很有可能对铝管材出口关税进行分类别的调整。国内铝企业普遍与《铝工业准入条件》的指标有一定差距，但通过技术进步、加强管理等，实现《铝工业准入条件》指标大有希望。
铝土矿：我国铝土矿资源难以承载国内氧化铝产能扩张规模
我国铝土矿资源较为丰富，我国铝土矿保有基础储量在世界上居第七位，储量在世界上居第八位，但氧化铝在建和拟建及现有生产规模总规模超过了3000万吨/年。即使以较短的30年服务寿命来衡量，北方地区即河南、山西，西部的重庆的氧化铝工业的规划规模已大大超过了铝土矿资源的承载能力。南方的贵州、广西的氧化铝工业规划规模也已接近铝土矿资源的承载能力。
电解铝：成本推动价格上涨
目前影响铝价格走势的最关键因素是“能源问题”所引发的电解铝生产成本上升和供应受限，从而推动了铝价格上涨。巴克莱资本预计明年铝价将在4500美元/吨以上，而长期铝价(5-10年后)也将维持在3500美元/吨左右。国内自今年年初开始取消电解铝行业优惠电价，直接提高了国内电解铝企业的生产成本。目前，尽管因为煤炭价格大幅上涨而导致国内火电行业普遍亏损，但电价仍然受国家控制。有关“煤电联动”的议题正在交由国家有关部门研讨之中，如果未来国内电价出现上涨，将进一步提高国内企业的生产成本。
铝加工：产业正面临整合
国内铝挤压型材及轧制板带箔材行业产能过剩，大量中小型企业存在，行业正面临整合。
铝及铝合金的应用：前景广阔
铝及其合金应用前景十分广阔，在轨道车辆、家电业、包装材料、汽车零部件、飞机制造业等方面均有着旺盛的需求前景。
投资建议
我们认为在当前形势下，须密切关注国内“煤电联动”预案的进展情况以及国家对铝及铝制品出口关税进一步调整的可能性。投资应选择不受电力紧张影响，无须担心产能压缩，有稳定的原材料来源并且可以规避出口风险的企业，首选焦作万方、南山铝业。
第四届(2008年)中国有色金属产业链发展论坛暨铝产业链论坛于4月20－21日在北京举行，我们全程参加了此次论坛。与会专家与众多生产企业领导会聚一堂，一起分析了全球铝资源的供需关系，预测了上下游行业的发展及对铝的生产和供需关系所产生的影响，研讨了铝的最新应用技术和领域，剖析了近期铝价格波动的内在因素。大家普遍认为今后几年由于成本推动以及电解铝产能增速回落，铝价将呈上涨趋势；铝的消费仍将保持旺盛，尤其是来自中国的铝消费；国内铝加工领域隐现产能过剩趋势(无论是挤压型材行业还是轧制板带箔材行业)，加工行业面临整合；铝及其铝合金的应用前景将十分广阔。以下是本次会议关键内容纪要。
行业法规：《铝工业准入条件》的机会与挑战
2007年国内产能、产量持续高速发展，但经济效益增速回落2007年底，全国氧化铝生产企业24家，形成能力同比增长42%；统计产量1946万吨，同比增长42%；电解铝生产能力同比增长29.8%，2007年产量为1256万吨，同比增长34.3%；全年再生铝产量275万吨，比上年增长17%；全国铝加工产量为1176万吨，同比增长44.3%。
2007年电解铝出口16.1万吨，同比下降80.8%；进口11.1万吨，同比下降61.5%。2007年铝材出口增长迅速，全年共出口185.3万吨，同比增长49.5%；进口69万吨；净出口量116.3万吨，比上年增加60.9万吨。氧化铝进口512万吨，比上年减少179万吨；铝土矿进口2326万吨，比上年增加1400万吨，同比增长151%。废杂铝进口209万吨，同比增长18.4%。由于国家关税调整，原铝及铝型材出口大幅下降，而铝管材出口增速迅猛，其中不乏一些企业将原铝简单的加工成半成品出口以逃避关税。铝半制品出口增速迅猛已经引起国家有关部门的重视，相应的政策正在研究之中，很有可能对铝管材出口关税进行分类别的调整。
全国铝冶炼行业(不含加工)规模以上企业主营业务收入2480亿元，同比增长26%，但增长速度比2006年下降了36个百分点；实现利税504亿元，增长25%，增速下降了89个百分点；实现利润361亿元，同比增长25%，增速下降了113个百分点。
国内铝企业普遍与准入条件标准有一定差距
在氧化铝方面，《条件》偏重于对资源的开发利用。到2007年底为止已投入生产企业24家，产量达到2050万吨，形成生产能力2800万吨，平均规模116万吨，达到国际要求的80万吨水平，与国外氧化铝厂平均规模大体相同。《条件》中规定“企业要有自建矿山，其比例达到85%以上，配套矿山总体服务年限30年以上”，利用国内矿石生产的企业，自建矿山很难达到85%，即使划拨得到了采矿权，其经营也外包，更多的是民采供矿或收购矿石。
电解铝工业与《条件》规定中存在的主要问题是能耗降低和污染物排放问题。《条件》中规定，新增能力综合交流电耗14300千瓦时/吨铝，即新建或新改扩建的生产线要达到铝锭综合交流电耗14300千瓦时/吨铝，电流效率94%以上。从2006~2007年新投产的生产线看，铝锭综合交流电耗达到14300千瓦时/吨铝的很少。《条件》中要求现有生产线铝锭综合交流电耗14450千瓦时/吨铝，从掌握的情况看，这些企业的指标达不到规定值。
再生铝和铝加工企业准入《条件》对其影响主要是新建企业的规模和现有淘汰落后工艺及设备，“十一五”末期淘汰坩埚熔炼炉和“二人”转轧机生产铝加工材，同时提高综合成材率，达到75%。
实现《铝工业准入条件》指标大有希望
近年新建的氧化铝企业起步规模最低是80万吨，一般都在100万吨以上，采用了拜尔法生产工艺，因此能耗降低。从2001年到2007年平均降低5.8%，在水的消耗方面，全国氧化铝企业基本上做到工业废水零排放。电解铝行业中，160KA及以上大型预焙槽生产能力占总能力的86.21%，铝锭综合交流电耗从2001年到2007年，平均每年降低1%。
中铝公司投入大量资金，与中南大学等单位全方位研究开发铝工业新工艺、新技术。云铝、中孚铝业等6家企业与中科院、东北大学、中南大学联合攻关低温电解、超导应用等，这对我国铝工业的发展具有深远的战略意义。
2005年以来，中铝股份公司在电解铝企业进行强化电流的试验，取得经验后进行了推广，取得了良好的效果，在阳极电流密度由0.73A/cm2提高到0.82A/cm2，兰州分公司375KA和400KA电解槽运行效果良好，中铝以外的企业也在进行强化，如霍煤—鸿骏铝业公司350KA电解槽启动时电流达到390KA以上，运行正常。
在西方发达国家采用多年的全石墨化阴极技术，在我国河南万基铝业开始应用，实践证明电耗明显降低，在原有基础上降低了近500千瓦时/吨铝。在污染物排放方面，氧化铝企业对赤泥的排放和综合利用的研究进展很大，有的已取得阶段性进展。
目前有很多企业由生产普通重熔铝锭改为初加工产品，即把铝液直接加工成合金或铸轧坯等产品，每吨铝可节约835千瓦时的电，也有的企业向加工企业销售液体铝。
铝土矿：我国铝土矿资源及其承载能力分析
中国有色金属矿产地质调查中心副书记杨兵介绍了一下我国铝土矿资源对氧化铝生产的最佳承载能力分析。我国铝土矿资源较为丰富，我国铝土矿保有基础储量在世界上居第七位，储量在世界上居第八位。截至到2006年保有的资源储量为27.76亿吨，其中储量5.42亿吨，基础储量7.42亿吨，资源量20.35亿吨，主要分布在山西、河南、广西、贵州4省区，其资源储量占全国的90.26%，其中山西占35.9%、河南占20.6%、广西占18.37%、贵州占15.39%。另外，重庆、山东、云南、河北、四川、海南等15个省市也有一定的资源储量，但其合量仅占全国的10%。
铝土矿主要用于氧化铝工业和高铝熟料行业等，2003年二者的用量几乎相等。根据2003年主要省区铝土矿产量中用于氧化铝的比例，可以估算出铝土矿资源储量中可用于氧化铝工业的资源储量。考虑氧化铝的最佳承载能力必须立足于现实，即必须考虑高铝熟料等行业对铝土矿的需求。因此以铝土矿资源部分用于氧化铝生产的承载能力来评估各省氧化铝的生产规模比较合适。
近年来，随着我国电解铝规模的过度扩张，氧化铝供应短缺矛盾日益突出，进口猛增，价格大幅上涨，产品利润剧增。在经济利益驱动下，河南、山西等部分拥有铝土矿资源的省份掀起了地方建设氧化铝企业的热潮，据统计，河南、山西、山东等地都在大上氧化铝厂，在建和拟建的项目有29处之多，规划总规模达超过2000万吨/年，加上现有氧化铝生产规模总规模超过了3000万吨/年。
电解铝：成本推动价格上涨
“能源问题”导致电解铝生产成本上升和供应受限巴克莱资本研究员Berry女士认为目前影响铝价格走势的最关键因素是“能源问题”所引发的电解铝生产成本上升和供应受限，从而推动了铝价格上涨。她预计明年铝价将在4500美元/吨以上，而长期铝价(5-10年后)也将维持在3500美元/吨左右。
近十年来，全球人均能源消费量已经增长了10%，而中国迅速发展的现代化建设对能源的需求也日益高涨。因此，能源价格的高企将维持很长一段时间，目前初级能源的价格大多数仍在上升，并且这一趋势预计将继续向上。
在所有金属品种中，电解铝的生产消耗电量最高(约14000KW/t)，电力成本占电解铝生产成本的31%左右，因此大幅上升的能源价格直接加大了电解铝的生产成本。国内自今年年初开始取消电解铝行业优惠电价，直接提高了国内电解铝企业的生产成本。目前，尽管因为煤炭价格大幅上涨而导致国内火电行业普遍亏损，但电价仍然受国家控制。有关“煤电联动”的议题正在交由国家有关部门研讨之中，如果未来国内电价出现上涨，将进一步提高国内企业的生产成本。
同时，全球的能源紧张形势日益突出。在中国，政府已经把“节能减排”当作基本国策来执行(仅有的两项基本国策之一，另外一项是“计划生育”)。政府正在强制执行反对在铝行业大规模投资的政策，国内电解铝产量增速在2007年已达到顶峰。而因为中国产量在世界电解铝生产中所占的比例，中国产量增速的下降将导致世界的产量增速下滑。
消费依然旺盛，供需趋紧推高铝价在所有金属品种中，铝的消费前景最为强烈。从长远来看，铝消费的增长将明显强于其它金属，而中国将继续主导需求增长。中国的汽车人均保有量处于世界较低水平，国内西部地区的基础建设以及东部地区的消费升级都将带来巨大的铝消费量。国内电解铝出口关税的调整，使得铝出口成本增加，中国已经成为电解铝净进口国。巴克莱资本预计今年铝供需趋紧，从二季度开始将出现铝供不应求的局面，而全年铝短缺15万吨，及至2009年供应缺口进一步扩大至37万吨。由此铝价在2008年均价3500美元/吨，2009年达到4500美元/吨，受长期的成本价格上升影响，长期铝价(5-10年后)将在3500美元/吨以上。
就国内形势而言，电力紧张对铝消费有一定影响。做为中国铝消费大省，广东省铝消费占全国比例为40%。今年广东大部分铝制造厂受电力供应紧张影响，今年2-3月份制造厂每周停产1-3天，而中小型制造厂停产情况更加严重。导致我国铝消费的减少，库存积压。自４月份铝材厂的生产已经全面恢复。随着夏季的到来，今年广东省供电形势不容乐观，新的停产将制约铝市场的消费，届时应关注广东铝消费状况。
铝加工：面临整合
铝挤压业：挤压产能
过于分散中国铝挤压型材工业在80年代得到高速发展，而崛起于90年代后。
2001年起,中国就已经成为全球最大的铝挤压生产国及净出口国。2006年出口量达到了创纪录的68万吨,占世界铝型材出口总量的45%以上,成为世界最主要的铝型材生产基地。六年间，中国铝型材产量增长了2.64倍,出口量增长了近10倍。年总产量已达到550万吨，在全球十五大铝厂中中国已占有十席。据2006年统计我国挤压厂为680家,3100台挤压机。
我国区域集中化趋势明显,铝挤压材生产企业主要分布在广东、长江三角洲和环渤海湾工业发达区域，但国内厂家产能过于分散，产能在5万吨以上的仅38家，而有504家产能在5000吨以下。目前铝型材工业存在重复建设和结构不合理问题。主要体现在企业数量太多平均规模小、技术水平偏低和产品结构不合理等；生产高技术含量的厂家极少,大部分在传统低端市场竞争；平均年生产能力仅0.72万吨，低于世界平均水平0.92万吨；整体品质意识仍待提高。2007年11月13日颁布的《铝行业准入条件》调高了审批门槛,铝挤压材项目年产能需达到5万吨或以上。出口退税政策连番调整,显示国家决心鼓励企业走增值深加工之路
铝型材行业发展具有以下几个特点：
并购趋势加剧，实现集团化规模化经营：强势企业将会通过并购实现扩张，形成集团化经营，不断提高他们的市场占有率和竞争能力；铝挤压厂的数量会逐步减少。小型企业将会面临更大的竞争压力。
产业链优势将日益发挥影响力：单纯的挤压厂将会面临上下游一体化的铝业公司的挑战，因此会进一步加快向上游或下游发展；上游的电解铝企业也会通过收购方式或新建项目方式进入下游--铝挤压行业，实现联动增值。
市场专业化定位更趋明显：部分挤压厂会通过技术领先而巩固特定的市场，通过实施差异化战略赢得市场空间。轨道车辆市场，汽车产品市场，电子产品市场，特殊合金市场等高技术含量市场。
铝轧制业：产能过剩2007年中国热轧铸轧年总产能550万吨,产量480万吨；冷轧年产能500万吨,产量400万吨(世界第二)，进口50万吨，出口46万吨；铝箔年产能110万吨，产量100万吨(世界第一)；进口6万吨,出口33万吨。预计到2010年国内热轧铸轧年总产能1050万吨，产量750万吨；冷轧年产能800万吨，产量650万吨(世界第一)进口25万吨，出口75万吨；铝箔年产能160万吨，产量155万吨；进口4万吨,出口55万吨。届时将出现热轧和冷轧产能过剩最高峰,分别为3百万吨和1.5百万吨。中国的产能过剩状况将在2012年得到适度缓解,热轧和冷轧设备利用率将比2010年提高7%和9%。国内铝轧制业具有以下特点：产能产量超常规高速增长，产能和产量保持并将继续保持五年翻番的极速增长势头；新项目倾向于大规格和大规模，热轧机、冷轧机、甚至铝箔轧机的辊宽多在2m以上热连轧、冷连轧已成无畏的选择；技术装备水平首选高档，热冷连轧机、厚板轧机及后续处理设备、CTPPS版生产线将陆续投产引进全套设备已成风气；引进国外人才渐被接受和效仿，多家工厂已引进，其它工厂也拟引进国外技术甚至是管理专才；项目市场定位渐显清晰，厚板、PS版、软合金系、罐料、电子箔等的专业生产线已渐成型高端市场和中低端市场的定位区隔化可见端倪；上游下行投资轧制几成趋势，延伸产业链成为上游电解铝厂的共同兴趣与追求；利用两个市场成为高新项目的共识，基于市场和能力、政策和原铝价格差优势，尽快进入国外市场是必由的选择。
同时，业内也普遍面临以下问题：产能严重过剩、人才的素质和数量缺乏、技术和管理体系的落后与缺损、产能严重过剩、出口增值税退税可能取消、国内原铝与伦敦交易所的价差可能在中期减小、人民币升值的持续与扩大、外国可能征收反倾销关税、国外经济增长减速或衰退、轧制厂生产成本的持续上升、缺乏工艺技术的创新和新产品的研发能力。
铝及铝合金的应用：前景广阔
中国轨道车辆的发展对铝材的需求截至2006年底，全国铁路营业里程达到7.7万公里，位居世界第三，但按人口计算，我国人均拥有铁路5.8厘米，在世界主要国家中是最低的，为美国的6%、俄罗斯的10%、日本的37%，可见我国铁路资源相当稀缺。这是运输能力长期紧张的根本原因。中国铁路“十一五”规划全国将新建铁路19800公里，其中客运专线9800公里；既有线增建二线8000公里，电气化改造15000公里。到2010年，铁路营业里程将达到9.5万公里。
目前世界上250km/h以上的高速客车普遍采用铝合金车体，国外如美国ACT高速客车、加拿大IRC客车、德国ICE客车、法国TGV双层客车、日本新干线300系高速客车等均采用铝合金车体。据不完全统计，目前全世界已有铝材结构高速列车、地铁列车和城市轻轨的客车车辆5万多辆，我国广深和广九线上已有全铝材结构车辆运行。预计到2010年，我国将建造1万余辆铝材结构车辆，需要大型铝合金型材10万t以上。随着我国客运的快速、高速发展，以及我国城市轨道交通车辆的迅速发展，采用铝合金车体的城市轨道车辆占有相当的比例(约为50%)。铝合金车的市场前景非常良好，铝合金在轨道交通装备中的应用将越来越广泛。
另一方面，铝合金型材、板材在客车、城市轨道车辆的内装饰方面得到充分使用。轨道车辆内装饰车顶板、侧墙板，车内设备柜、座椅骨架、铝合金窗骨架等目前均采用铝合金型材或板材，其对铝材的需求量也大幅增加。
中国家电业对铝材的需求
中国家电业经历了两次大规模产业扩张，已经全球生产大国。据家电协会统计，2007年电冰箱、冰柜产量增幅超过20%，制冷压缩机产量增幅接近30%，而小家电产量平稳增长。中国与国际市场关联度不断上升，2001年以来出口额年均增速28.3%，2007家电业出口额比去年同期增长27.6%。
家用电器产品铝材的应用领域包括空调器、电冰箱、洗衣机等等，其中空调器家电产品中铝消费量最高的产品。2001-2006年主要家电产品铝材需求年均增幅20.9%，2007年增幅超过10%。
尽管会受到美国市场的影响，但中国家电业正在通过开辟新的市场降低对美国市场的依赖对欧洲、亚洲、及拉丁美洲的增长会抵消美国市场的负面影响预计2008年大家电出口仍将保持目前的规模。2007年电冰箱、制冷压缩机增长幅度超过20%，空调器增长幅度超过15%，预计2008年制冷压缩机、电机有较好的增长。同时铜价居高不下引发材料替代活跃，家电协会近期对家电用材的调研中发现节约资源与合理用材成为影响家电用材的指导思想，对铜的材料替代为铝材消费提供了新的机遇，铝管、铝漆包线需求增长。
在包装材料中的应用
铝材作为食品包装材料的大规模使用则大约始于50年前。及至今日，铝材作为继马口铁之后的又一最重要的食品包装用的金属材料，已与马口铁两分天下。铝材除主要用于碳酸饮料和啤酒的罐装外，还被大量用于果汁饮料马口铁罐和八宝粥类罐头的易拉盖、各种酒类的防盗瓶盖、罐装奶粉的易撕盖等，在袋奶、真空包装食品等软包装食品中，作为复合材料的重要组成部分，也随处可见铝材的身影。
当前铝材的最大用户是铝质两片罐，据有关材料统计：当前全球的年需求量在2100亿只左右，占全球金属容器产量的一半以上。2005年的全球总产量约402万吨，其中罐身料273万吨，罐盖及拉环料约129万吨。主要地区的消费比例为：北美53％，欧洲(包括澳大利亚、新西兰)19％，南美14％，亚洲14％。据不完全统计，我国的铝质两片罐产量2006年为103亿只(2007年预计产量110亿只)，其中饮料罐约83亿只，啤酒罐约20亿只，人均占有量仅为7罐，与美国的人均占有400罐相比差距十分明显。
国内现有铝质两片罐生产企业16家，主要分属于波尔、皇冠、太平洋、美特等几大集团，拥有生产线22条，总生产能力约115亿只／年。材料供应方面，目前国内只有西南铝业有限公司可以生产铝质两片罐带材，据了解07年产量已达3.4万吨。其余均需进口，年进口量在10万吨以上。
易拉盖方面2006年产量为163亿只(2007年预计为190亿只)，其中铝质两片罐约用量约103亿只，果汁饮料马口铁罐用量80亿只，食品罐头(八宝粥类)用量12亿只。缺口部分来自进口。国内制盖企业相对较多，年产15亿只以上的有10多家，大多为合资企业。总生产能力在400亿只/年以上。
其生产工艺有用卷材也有使用块片生产的，使用的卷材主要来自进口，按目前的实际产量，盖材年需求量达6万吨以上。
其它方面，瓶装酒类(除啤酒以外)的防盗瓶盖2006年产量为100亿只(2007年预计为110亿只)，年需铝材约3万吨；铝膜的使用(大多为复合膜)增加很快，在软包装方面的应用前途广阔，是食品包装铝材的一颗新星，但目前我们缺少统计数据。
从以上可以看出，国内食品包装铝材的生产还远不能满足国内食品包装的需要，即使按年均增长8％计算，5年以内，仅铝质两片罐和易拉盖两项铝材用量将增加47％左右，达26万吨以上。
目前，铝质两片罐铝材的产能从全球来看已经饱和甚至过剩，但在中国，则是方兴未艾。
铝合金在汽车零部件中的应用
目前，汽车工业已成为中国的支柱产业，尤其在2000年以后，中国汽车工业已进入快车道，并已成世界汽车生产大国和世界上最有潜力的消费市场。2007年，我国汽车总产量达到888万辆，同比增长22%。在基数越来越高的基础上实现长达连续9年的两位数增长；中国汽车内需达到842万辆，增长20.2%。与产量一样，在基数越来越高的基础上实现连续9年两位数增长。
汽车工业的发展，汽车保有量的增大，在促进我国制造业发展和给人们生活带来方便的同时，也产生了油耗、排放和安全三大问题；轻量化是汽车工业节能减排的重要手段而轻量化必然导致铝合金在汽车上的大量应用。典型的铝质零件一次减重效果可达30-40%，二次减重则可进一步提高到50%。2006年欧美日的小汽车平均用铝量已经达到127 kg/辆。欧洲铝协(EAA)预测，在2015年前，欧洲小汽车用铝量将增至300kg/辆，如果轿车的零部件，凡是可用铝合金制造的都用其代替，那么每辆车的平均用铝量将达到454kg，轻量化的效果将大大提高。汽车重量每减轻10%，最多可实现节油8%。每使用1kg铝，可使轿车寿命期减少20kg尾气排放。
同时，铝是绿色环保材料，易回收，可循环回收。采用铝所节省的能量是生产该零件所用原铝耗能的6-12倍。
国内B级车，C级车以及跑轿车的相继研发和上市，这为铝合金在汽车轻量化的应用提供了一很好的市场和应用基础，同时汽车铝合金的应用也为国内B级车，C级车以及整个行业提供了一个技术升级的前提。目前应用于汽车的铝合金包括：车身覆盖件的铝合金板材；铸铝件；挤压型材；锻造铝合金；铝线材/铝合金复合材料等其他应用。
飞机制造业发展趋势及对铝材的需求
目前，铝合金仍是大型飞机的重要结构材料之一，但面临着复合材料及钛材的竞争。目前国外开发铝合金的重点是开发与复合材料兼容的铝合金。
投资建议
我们认为在当前电解铝生产成本不断上升、铝加工产能相对过剩、出口形势严峻的情况下，须密切关注国内“煤电联动”预案的进展情况以及国家对铝及铝制品出口关税进一步调整的可能性。投资应选择不受电力紧张影响，无须担心产能压缩，有稳定的原材料来源并且可以规避出口风险的企业，首选焦作万方、南山铝业。 |
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