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券商股:飘红回应大小非新政

www.gushi888.com  2008年04月22日 09:36  银华投资  
  4月21日,受证监会规范大小非解禁消息的刺激,沪深两市高开低走,但作为“先知之鸭”的券商股表现却极其耀眼,其中太平洋、安信信托  (600816 股吧,行情,资讯,主力买卖)、国元证券  (000728 股吧,行情,资讯,主力买卖)更是以涨停报收。

  券商股的“暴涨”是在昭示着市场期待已久的反弹还是在推演着又一次无力的上攻?

  大盘反弹支撑

  大盘的高开来自于政策的推手。

  4月20日晚间,中国证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(下称《指导意见》)规范大小非减持。

  这被市场解读为政府救市策略的开始。

  兴业证券分析师田辉认为,如果预期股市向好,券商股将是反弹最凶的,因为该板块前期的跌幅已经非常巨大。

  券商股的上涨来源于对大盘的预期。国金证券分析师李翰认为,券商股昨日的上涨和该板块的基本面变化关系微弱,只是由于券商股的贝塔值比较高,导致其下跌中跌得快,反弹中涨得也快。

  只是,大盘真的触底反弹了么?

  有市场人士认为,《指导意见》的出台有其弊端,这会给那些持有大小非的人一个预期:政府出台一个政策后,可能出台一个更严厉的限制解禁的措施。如果是这样,那些对公司价值最为了解的大小非持有者可能会更疯狂减持,这会导致市场反弹的力度减弱。

  有基金人士则表示,在当前市场信心动摇的情况下,政府只有出台组合拳才能达到救市的目的,规范大小非解禁的单一措施尚难达到化解颓势的目的,因此市场的稳定还有待后续利好政策的陆续出台。只有这样,大盘的走强才有动力。

  业绩比预期好

  作为大盘“先知之鸭”,交投是否活跃成为影响券商股的重要因素。

  “市场的交投不像以前那么差”,国泰君安分析师魏涛表示,证监会新规有利于市场的稳定,从而有利于交投的活跃,对券商是好事,券商板块昨日开盘较好就是这一利好的反映。

  前一阵券商概念股大幅下跌,除大盘因素外,部分来源于人们对券商股的担忧,认为券商的经纪业务,尤其是自营业务会大幅亏损,魏涛称。

  实际上,自营业务没有想象的那么大,尤其是那些自营业务占比较少的,所受的影响就比较小。魏涛称,券商自营过程中持有的可供出售金融资产,这部分金融资产形成于打新股,参与战略配售、定向增发等过程中,这部分收益构成券商的隐藏利润。

  从已公布年报的中信证券  (600030 股吧,行情,资讯,主力买卖)、海通证券  (600837 股吧,行情,资讯,主力买卖)两大券商看,其今年的经纪业务未受大的影响,尽管股票交易量下滑了20%-30%,但都被所得税下调抵消了,魏涛认为。

  记者以中国证券登记结算有限责任公司每周发布的“过户金额”估算,沪深两市第一季度全部交易品种总成交额约为24万亿元。如果按照1.5‰的佣金比例计算,全国券商一季度佣金为360亿元。比较来看,券商经纪业务总额同比和环比均有所上升。

  “同比和环比成交额均增加,券商的一季报将比想像中的要好,这也是促成券商股率先反弹的因素之一”,上述基金人士表示。

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阻击手  陶 承
成都银华执业证券分析师
 
陶 承   
 
 
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